Combinación de dividendo regular y extra: Consiste en definir como regular una cifra periódica por acción y complementar con dividendos adicionales si los resultados lo permiten.
Dividendos residuales: Se reparten dividendos después de todos los compromisos legales, laborales, y con terceros y por diferencia, se define el monto a repartir.
PAGO DE DIVIDENDOS Y OBTENCIÓN DE LOS RECURSOS.
Los principales tipos de esquemas de pago de dividendos son los siguientes:
A pesar de que la mayoría de las empresas parece haber adoptado la política de pagar dividendos estables, ésta no es la única política.
La política de un monto estable por acción, la cual es seguida por la mayoría de las empresas, se encuentra implícita en sus propias palabras: política estable de dividendos.
Monto estable por acción:
Razón constante
de pago de dividendos:
Razón de pago de dividendos
Dividendo en efectivo por acción
Utilidades por acción
Muy pocas empresas siguen la política de pagar un porcentaje constante de utilidades. Debido a la fluctuación de las utilidades, seguir esta política significa que también fluctuará el monto de los dividendos.
Un dividendo regular bajo más extras:
Estos proporcionan flexibilidad a la empresa, pero deja a los inversionistas un tanto inseguros con relación a cuál será su ingreso por dividendos.
Procedimiento de Pago y Fechas Importantes
El procedimiento real de pago es de extraordinaria importancia. El siguiente es un esbozó de la secuencia de pago:
Fecha de Declaración: la fecha en que los directores de una empresa emiten un documento en el cual se declara un dividendo.
Fecha del Tenedor de Registro: la compañía hace una lista de los accionistas que aparecen como propietarios, y en esta fecha, tales accionistas serán quienes reciban el dividendo.
Fecha de ex Dividendos: la fecha en la cual el derecho al dividendo corriente deja de acompañar a la acción; generalmente ocurre cuatro días laborables antes de la fecha del tenedor de registro.
OBTENCIÓN DE LOS RECURSOS EN UNA EMPRESA
Son las disposiciones relativas a la preparación del estado de cambios en la situación financiera expresado en pesos de poder adquisitivo a la fecha del balance general.
Objetivo:
d) Evaluar los cambios experimentados en la situación financiera de la empresa derivados de transacciones de inversión y financiamiento
Proporcionar información relevante y concentrada en un periodo, para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos suficientes para:
a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.
b) Evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos generados o utilizados por la operación.
c) Evaluar las capacidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para pagar dividendos, y para anticipar la necesidad de obtener financiamiento.
EJERCICIOS
Tiffany Baking Co. quiere obtener $ 50 millones de capital para manufacturar un nuevo producto de consumo. El plan de financiamiento actual está formado por 60% de capital propio y 40% de capital de deuda. Calcule el CPPC para el siguiente escenario de financiamiento:
Capital Propio: 60% o $ 35 millones obtenidos mediante: ventas de acciones comunes para 40% de dicha cantidad, que pagarían dividendos a una tasa de 5% anual; y el 60% restante se obtendría de utilidades no pagadas que actualmente rinden 9% por año.
Capital de deuda: 40% o $ 15 millones que se obtendrían de dos fuentes: prestamos bancarios por $ 10 millones contratados al 8% anual y el resto en bonos a una tasa de interés estimada de 10% anual.
Capital
Propio
Capital de
Deuda
El CCPP es de 38.9 %.
Kukenan Company desea determinar su costo de capital de las acciones comunes ks. El valor de mercado, P0, de sus acciones comunes es de $50 por unidad. La empresa espera pagar un dividendo, D1, de $4 al final del año siguiente, en el 2008. Los dividendos pagados sobre las acciones en circulación, durante los seis años anteriores (2002-2007) fueron los siguientes:
Con una calculadora financiera se calcula la tasa de crecimiento anual de dividendos, g. Ésta resulta ser de 5,05%
Al sustituir D1 = $4,
P0 = $50
g = 5% en la ecuación
(Gp:) Ecuación
Ks : Tasa Requerida de Rendimiento.
Po: Valor del Mercado.
D1: Dividendo.
g: Tasa esperada de crecimiento.
Despejando el costo de capital de las acciones comunes, ks, tenemos:
(Gp:) El costo de capital de las acciones comunes, es 135, representa el rendimiento requerido por los accionistas actuales sobre su inversión, a fin de dejar inalterado el precio de mercado de las acciones en circulación de la empresa.
La estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el rendimiento de modo tal que se maximice el precio de las acciones
La política de dividendos debe orientarse al acrecentamiento del valor de mercado de la acción. Esto se logra en la medida que la acción tenga alta versatilidad, y se acreciente su precio en bolsa, consecuencia de la permanente generación de valor
Conclusiones
(Gp:) Gracias por su atención
(Gp:) !!
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